威马崩塌记-350亿融资去向成谜

威马汽车的资金流向谜团与崩塌之路

作为早期新势力汽车的杰出代表，威马汽车曾备受瞩目，其累计融资规模超过350亿元。这庞大的资金去向却一直是人们关注的焦点。今天，就让我们一同揭开威马汽车资金流向的疑团，其崩塌之路。

一、资金流向争议的核心疑点

威马汽车在温州和黄冈两地建立了生产基地，其产能却远超过实际销量。以黄冈工厂为例，最高峰时曾有600名员工，但到了2023年，工厂已陷入空置状态，大量设备闲置。这种重资产模式导致资金大量沉淀，产能利用率不足20%，仿佛一个“烧钱黑洞”。

除此之外，威马汽车的管理层也饱受争议。内部管理存在严重的内斗，战略方向频繁摇摆。例如，威马早期选择自建工厂而非代工模式，但后续产品迭代迟缓，智能化投入不足，错失了技术升级的关键窗口期。管理层的决策效率低下，进一步加剧了资源的浪费。

更令人担忧的是，威马汽车在运营成本的把控上失守。2019年至2021年，累计亏损高达174.35亿元，平均每年亏损超过58亿元。巨额的资金被用于维持冗余人力和低效运营，而非核心技术的研发。到了2022年之后，拖欠供应商账款、停发工资等问题频发，暴露了公司现金流的枯竭。

二、崩塌的关键节点

威马汽车的崩塌并非一蹴而就。其关键节点包括产能的闲置与销售的崩盘。到了2022年，温州工厂半停工，黄冈工厂仅剩下零星值班人员；到了2023年，经销商退网潮爆发，终端销售体系彻底瓦解。与此资本运作的失败与债务危机的加剧，使得威马汽车陷入了绝境。多次IPO尝试未果，叠加资本市场的冷却，融资渠道中断。从2023年9月起，威马关联公司的股权遭到连续冻结（累计超过160亿元），供应商诉讼激增，最终触发了破产重整程序。

三、未解的谜团

关于威马汽车的资金流向，仍有诸多谜团未解。其中最令人关注的是具体资金分配明细的缺失。威马汽车未公开详细的财务报告，这350亿元中用于研发、生产、营销的具体比例无从考证。还存在一些关联交易疑云。部分融资可能通过子公司股权质押、关联企业投资等复杂操作转移，但至今缺乏监管调查的结论。

威马汽车的崩塌，揭示了新势力企业在盲目扩张、管理粗放方面的致命风险。其资金使用效率低下、战略定位模糊等问题，为整个行业敲响了警钟。这是一个深刻的警示案例，值得我们深入反思。